要約
本論文では、所得の持続性の複雑な性質を調査するために設計された隠れマルコフモデルを提示する。提案モデルでは、対数収益の残差は、一般的なマルコフ過程に従う持続的な成分と一過性の成分から構成されると仮定している。ノンパラメトリック同定は線形作用素のスペクトル分解によって達成され、モデル推定のために修正確率的EMアルゴリズムが導入されている。このフレームワークをPanel Study of Income Dynamics (PSID)データセットに適用したところ、収益過程は非線形持続性、条件付き歪度、条件付き尖度を示すことがわかった。さらに、一過性の要素は非ガウス的な性質を持ち、高所得世帯が負のショックに直面した場合、あるいは低所得世帯が正のショックに直面した場合、分布に与える影響が著しく非対称になることがわかった。また、我々の実証結果は、2年から8年の水平期間において収益にARCH効果が存在することを明らかにし、収益の持続性の複雑なダイナミクスをさらに浮き彫りにしている。
要約(オリジナル)
This paper presents a hidden Markov model designed to investigate the complex nature of earnings persistence. The proposed model assumes that the residuals of log-earnings consist of a persistent component and a transitory component, both following general Markov processes. Nonparametric identification is achieved through spectral decomposition of linear operators, and a modified stochastic EM algorithm is introduced for model estimation. Applying the framework to the Panel Study of Income Dynamics (PSID) dataset, we find that the earnings process displays nonlinear persistence, conditional skewness, and conditional kurtosis. Additionally, the transitory component is found to possess non-Gaussian properties, resulting in a significantly asymmetric distributional impact when high-earning households face negative shocks or low-earning households encounter positive shocks. Our empirical findings also reveal the presence of ARCH effects in earnings at horizons ranging from 2 to 8 years, further highlighting the complex dynamics of earnings persistence.
arxiv情報
| 著者 | Tong Zhou |
| 発行日 | 2023-09-01 01:45:00+00:00 |
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